Kupovina Telekoma Srpske: bačenih 179 miliona evra i nikom ništa?!

Odlicna im je strategija i jos bolje cuju, posebno kad se zeznu za 179 miliona evra (verovatno je krcala linaja kad su ih savetovali za kupovinu Telekoma Srpske), i super su sposobni i jos spremniji za reginalnog lidera posebno kad se o tome razmislja kroz katastrofalan kvalitet usluga koje pruzaju u Srbiji. Ali sta da se radi, 179 miliona evra izgleda nisu velika suma, izgleda da je to sitnica. I nemoj zato da mi pricas keveti o njima kao nekim sposobnim ljudima, pun mi je kufer takvih srpskih patriota sto vicu Živela Srbija! i bacaju srpske pare!

Zar nece oni veliki deo novca za kupovinu pozajmiti od banke i onda taj kredit otplacivati od profita koji prave u Republici Srpskoj.
Ovi MTS sto ih ja znam su jako sposobni i sposobniji od vecine slicnih timova na koje sam naleteo u UK.
U regionima gde licence nisu preskupe mobilna telefonija je zlatni rudnik od biznisa.

Bas Vam i nije neka logika.Dakle,Vi kazete-OK,jeste da je malo preplaceno,ali mi cemo to nadoknaditi iz profita Telekoma Srpske.Oprostite,da li ste ozbiljni?Pa ne gazduje se tako sa drzavnim novcem.Da li biste Vi,da nesto kupujete sebi,tako rezonovali?Sve mi to lici na onu cuvenu recenicu Skarlet iz filma "Prohujalo sa vihorom",koja glasi-"Mislicu o tome sutra".

Pazite, diskutovati o razlici posto je trka za kupovinom zavrsena je isto sto i biti general posle bitke. Meni je razlika u granicama koju na zapadu placaju za strategijske kupovine.
Ako se kupovina plati pozajmicom pa se ta pozajmica otplati od profita te kupljene firme sledecih 10 godina ne samo da drzavni novac uglavnom ostaje gde je bio, nego je Srbija dobila ozbiljan strategijski asset besplatno i posle 10 godina.
Ovde se bas tako radi :) Rade cak i pojedinci.
Klasican primer su kuce/stanovi gde, npr, rental income je 10% a hipoteke se dobijaju i po 5%.
Tako, ko ima equity u postojecoj kuci (vrednost kuce veca od dotadasnje hipoteke) uradi novu hipoteku, uzme kes i kupi neki drugi stan koji onda izdaje.
Mnogi bi slabo uzivali u penziji da ne rade ovakve stvari.

Da,sa Vasom logikom se generalno mogu sloziti.Problem je samo u tome sto prilikom bida za Telekom Srpske ovde nije bilo ozbiljne analize na temu-da,mi dobijamo ozbiljan strategijski asset,ali hajde da pokusamo da procenimo kolika je njegova realna vrednost,i zatim damo premiju koja ce nam omoguciti izbor na tenderu.Zaboravljate da je Mobilkom takodje prilikom bida dao odgovarajucu premiju,a njihova ponuda je bila 180 miliona evra niza od ponude Telekoma Srbije.Da sednemo,uradimo elementarnu matematiku,i na osnovu ove dve ponude zakljucimo kolika je realna cena Telekoma Srpske?Verujem da bismo dosli do zakljucka da je ponudjena premija od strane Telekoma Srbije bila dosta iznad 30%.

Kada se asset prodaje ovako preko tendera onda se od informacija imaju oni obavezni godisnji izvestaji i sve ono sto covek moze da prikupi "sa strane".
Telekom skoro sigurno moze u ovako nekoj kupovini da vidi vise prostora za kresanje troskova (jednostavno je rad mnogo jeftiniji u Srbiji nego u Austriji). I taj diferencijam u kresanju troskova, annualised, moze da pokrije vecinu ako ne i skoro svu premiju.
Ako to i nije slucaj, kupovina kao strategijska podloga ima neku cenu. U ocima buducih investitora ogromna je razlika izmedju Telekoma koji radi samo u Srbiji i Telekoma koji radi u jos nekoj zemlji.
Ako se ispostavi da se nisu prevarili u analizi mene nebi iznenadilo da se u bliskoj buducnosti Telekom pojavi kao jos agresivniji igrac na siroj sceni.
Tako je Vodafone (mobilni operator) u UK posto firma sa najvecom kapitalizacijom (vrednoscu) (kupili gomilu operatora po Evropi).
Telekomunikacije su, strategijski, prosto nadrealan biznis zbog sveopste potrosnje i konvergencije raznih modaliteta razmene informacija.

Ja i dalje vidim zasto je ova transakcija vidjena kao besno bacanje novca. Telekomunikacije su inhrentno profitabilni poslovi. Mene bi iznenadilo da Telekom plati celu kupovinu iz svojih kes rezervi. Ovakva akvizicija (kada kupac ima viziju kako da smanji troskove i tako poveca profit) moze cesto da se pokaze kao vrlo jeftina, ponekad skoro besplatna. Naime, pozajmi se novac za kupovinu (od zapadne banke, npr) pa se pozajmica otplacuje od naglasenog profita. Zato je mene ova akvizicija obradovana (bez poznavanaj detalja moze se, naravno, jos uvek pokazati da sam je potpuno u krivu) - jednostavno, jedna veca srpska firma je potisnula self-inflicted kompleks nize vrednosti i upustila se u svetske M&A tokove i kao kupac.

Ma zar Vi stvarno mislite da u Srbiji tako funkcionišu stvari..I da su o kupovini odlučivali ti vaši prijatelji.

Iskreno, nisam ni razmisljao o tome sto vi pitate :)
Ali, i ako stavimo moj ignorance na stranu, i dalje mi se cini da su zapadne banke spremne da finansiraju ovako nekakve kupovine od strane sprskih firmi.
Cak mi se iz par prica ucinilo da su neki zapadni igraci vec poceli da podmecu jedni drugima noge u trci ko ce doci u taj region (ne samo Srbiju). A ovo su igraci za koje ne mislim da imaju elemenat neke bivse yu-oligarhije.

U sustini,Vi ste u pravu sa isticanjem cinjenice da su telekomunikacije inherentno profitabilni poslovi,i to ne samo trenutno.Mislim da ovde nije rec o tome,niti o tehnologiji kojom ce Telekom Srbije dati novac za kupovinu Telekoma Srpske.Problem je u tome sto je Telekom Srpske PREPLACEN.Razlika u ponudama na tenderu izmedju Telekoma Srbije i austrijskog Mobilkoma je iznosila citavih 179 miliona evra,i ne mozete me ubediti da u Telekomu Srbije ne postoje strucnjaci koji nisu mogli(bar u opsegu realna cena+/- 20 miliona evra) proceniti realni status Telekoma Srpske.Ako je to tako,Vi onda mozete kupiti i jugo,platiti ga kao porse,a zatim ga otplacivati iz kredita,pri cemu jugo koristite za taksiranje.

20 miliona je izuzetno mala premija (u relativnom smislu na ovoj akviziciji) - retko cete je naci i u mnogo efikasnijim trzistima (ne znam kakav je bio tendering proces no ovo je premala razlika cak i da je Telekom imao muvu na zidu austrijske firme i znao kakva je austrijska cena). Zatim, telekom kompanije nisu commodity - ne mozete za mesec dana otici i kupiti neku drugu telekom kompaniju ako vam se ucini da ste zbog slabe ponude propustili prvu sansu.
A ako vam se ucini da zbog geografske bliskosti, zajednickog jezika i svoje postojece infrastrukture mozete ozbiljno da smanjite zajednicke troskove onda je prosto kockanje pokusati biti suvise analitican sa cenom i rizikovati da propustite priliku.
Na zapadu se rutinski placa 30% premija da bi se u opasnoj konkurenciji obezbedio strategijski asset.

Sami ste rekli-u opasnoj konkurenciji,sto konkurencija Mobilkoma ocigledno nije bila.Sa druge strane,napominjete da se nije moglo biti preterano analitican,pa u dlaku pogadjati cena-ali,znate,ako kuburite sa novcem,onda ne mozete bas izigravati neku veliku svetsku multinacionalnu korporaciju koja takav luksuz moze sebi da dozvoli.Nije pitanje geografske bliskosti i zajednickog jezika,vec procene o odnosu cena/performanse.Ne verujem da biste Pentium 4 na 3Ghz sada platili 2000 evra.

Ali, ne kuburi se sa novcem kada se investicije i M&A u pitanju. Svet bukvalno pliva u kesu i ne znaju kako da plasiraju taj kes. Novac za ovakve investicije moze da se pozajmi "preko noci". Investitore (lendere razne - od banaka do penzionih fondova) boli glava od nemogucnosti da plasiraju kes i sve sto ih interesuje je kreditna sposobnost firme kao sto je Telekom (tj koliki je rizik da Telekom ne vrati pozajmicu koju uzme)

Ja nisam ni rekao da svet ne pliva u kesu,vec da u istom mi ne plivamo.Mi se mozemo sloziti da je sasvim moguce da Telekom Srbija otplati pozajmicu za kupovinu Telekoma Srpske za 10 ili vise godina,ali opet ostaje pitanje-da li je premija ispravno sracunata?

To jeste, covek uvek moze da se prevari u proceni cene.
Ali, nema garancija da je austrijska firma ponudila fer cenu ili jos dodala neku premiju. A i uvek postoji razlika izmedju onoga sta u duzim planovima tako neka kupovina znaci jednom kupcu a sta drugom - tj u strategijskom pozicioniranju.
Eno, ima blog o Warren Buffett-u. Dao milijarde dolara u dobrocinsko drustvo - top money-manager.
Ono sto mnogi ne znaju a ja nisam stigao da komentarisem zbog drugih poslova je da je on skoro rutinski nudio nize cene od realnih. Uz to je radio formidable due-dilligence.
Jendom recju, izolovao je kvalitet i onda nudio preniske cene. I sistematskim radom i statistickim fenomenom mnogi na kraju prodaju asset po nizoj ceni (ovo je samo deo WB price - oni su pametna ekipa).
A sto se tice kesa ! I Srbija pliva u njimu. Medjunarodni kes ne vidi granice - sve sto oni vide je profit potencial and credit rating.

U pravu ste.Nema garancije da je Mobilkom ponudio supstancijalnu premiju pri bidu za Telekom Srpske,ali nema garancija ni da nije.Mozemo samo nagadjati sta stoji iza izjave generalnog direktora Mobilkoma da je Telekom Srpske "znacajno preplacen".Da ne govorimo o izjavi visokog zvanicnika Vlade Republike Srpske da je ponuda Telekoma Srbije "prevazisla ocekivanja"(diplomatska konstrukcija,svakako).Sa druge strane,na osnovu sadasnjih prihoda Telekoma Srpske,Telekom Srbije bi mogao da pokrije sumu od 646 miliona evra za 16 godina,a da pri tome i dalje ima strateski asset,no to ne znaci da ne stoji argument da je Telekom Srpske preplacen.Ne mozete na osnovu aktivnosti g.Bafeta da zakljucujete da je Mobilkom imao istu,ili slicnu strategiju.Zakljucak koji izvodite nema bas neku veliku logicku vrednost u ovom partikularnom slucaju.

Dragi Dejane, ja stvarno nemam nikakvih podataka da bih mogao dati kvantitativno misljenje. To je i osnovna odlika nas laika u manje poznatim situacijama - umemo da prepoznamo razne krupne kvalitativne crtice tih situacija ali za istinski strucno misljenje nemamo podatke, vreme i, najvaznije, ona znanja i sposobnosti da bismo sagledali finely-grained kvalitativne karakteristike tih situacija.
Meni u telekomunikaciono-operativnim biznisima akvizicija zvuci kao osnovna pretpostavka ozbiljnog sirenja. Naime, lokalizovano trziste je po pravilu kompetitivno i ostaje samo mukotrpna kradja od konkurencije, poboljsanje produktivnosti i kresanje troskova. Akvizicijom se pravi kvantni skok a bas ovo kresanje troskova je dodatna kljucna atrakcija. Istovremeno, firma poprima dalje na snazi i ostali igraci je gledaju i odnose se ka njoj sa sve vise respekta. Sve je lakse takvoj firmi progurati i implementirati sve vece ideje. Vodafone u UK (mobilni operater) je tako bukvalno "preko noci" postao najveca britanska firma. Na kraju se ispostavilo da su oni pravili greske, previse platili 3G licence (tu nisu ni imali izbora) i izgubili dosta od one snage koju su imali u vrhuncu. Ali, oni su i dalje ogromna i bogata firma.
Evo hipoteticke situacije - zamislite da Telekom uspe u integraciji nove firme, skrese troskove i pokaze se malo bolji nego sto se hvalio u memorandumima! Jos par takvih intervencija i sva su ima vrata otvorena, regionalna ili evropska.
I dalje, kvantitativno, ko zna, videcemo, ja ne mogu da vam dam konkretne monetarne kontra-argumente.
Ovo "znacajno preplacen" moze da znaci svasta. To je i na zapadu prvi i glavni argumenat u rukama generalnog direktora koji nije uspeo u akviziciji, da mu akcijasi i upravni odbor nebi dali otkaz za neuspeh.
Moj je savet da dok ne saznamo vise jednostavno sedimo i navijamo.

Mogu se sloziti sa Vasim argumentima.Na zalost,mi ne posedujemo uvid u kompletnu finansijsku konstrukciju,pa ne mozemo rezolutno tvrditi ni da je Telekom Srpske preplacen,ni da nije.Ono sa cim se apsolutno slazem jeste-ako je za Telekom Srpske izdvojena i nesto veca premija od uobicajene pri bidu za ovakav strategic asset,to se moze amortizovati pametnim potezima Telekoma Srbije u narednim godinama.U tom slucaju ste sasvim u pravu-Telekom Srbije bi se pokazao kao ozbiljan igrac u evropskim okvirima.

reci im svega ti da uvedu ljudima u Srbiji telefonsku liniju, da vise ne arlaucu preko brda

Ovo nisu prijatelji, sreo sam ih svega nekoliko puta. Zatim sam iz njihove price i price drugih koji sa njima rade zakljucio da su jako pametni kada je sira biznis strategija u pitanju. I oni se vrte oko mobilne telefonije, ne "zemaljskih" linija. Zemaljske linje koje nisu "fiber" su strategijsko slepo crevo. Ja bih i sam uvek prvo pogledao kakve su sanse da se progura optika i IP convergencija (svi servisi povh IP-ja). Pa onda mobilna. Ni ozbiljniji igraci vise ne ulazu u "bakar" (u UK ide dosta broad-band-a i integrisanih servisa preko bakarnih vodova ali samo zato sto su ti vodovi polozeni jos davno - ovde niko vise ne polaze nove bakarne vodove - samo fiber-optics)

ce uskoro preuzeti primat...oni vec imaju polozenih nekoliko hiljada km optickih vodova po stubovima...:)

pssssssstttt al'

to je tajna! :)

nemoj nikom da kazes!

MaxMagnus the new-light

Gospodine Novakovicu, nije ovo blog gde uopste vredi objasnjavati i davati neku argumentaciju, samo pogledajte gornju recenicu i sve ce vam biti jasno, nema to nikakve veze za fiksnom telefonijom, to je samo jedna velika frustracija, tako da pokusavati argumentovano nesto objasniti je samo gubljenje vremena. Jednostavno nema sa druge strane ko da cuje, ili sto bi se reklo "gluvi telefoni". Verovatno je i za to kriv Telekom Srbije.

Mene mnogo raduju ovi stručni komentari MN-a, ali sve mi se čini da će ovo da se zavriši tako što će on u klin, a oni u ploču. Nune je hteo da kupovinu Telekoma Srpske predstavi kao politički skandal, još jednu svinjariju Koštuničine vlade, i bojim se da ovde svi komentari o mogućoj profitabilnosti tog posla, uvođenju novih tehnologija i usluga, kreditima, sposobnosti menadžmenta Telekoma, neće naići na razumevanje.

kazete da ja zelim da napravim skandal, ali skandal je vec napravljen i iznosi 179 miliona evra, pa zato dobro vidite da je nelogicno, kako kazete, da "mogućoj profitabilnosti tog posla, uvođenju novih tehnologija i usluga, kreditima, sposobnosti menadžmenta Telekoma, neće naići na razumevanje"

Gospodine, nivo vasih komentara i diskusije daleko vise prilici ovim drugima, nego onim prvima. Nije ni cudo sto niko iole upucen u ekonomiju nece da se bakce vasim blogom. A argumentacija koju iznosite je blago receno naivna ili zestoko politicki zaslepljena ili oboje.
Prijatan vam dan, a ovo (ako zelite) shvatite kao dobronameran savet.

da su samo ekonomski razlozi u pitanju, dodatnih 179 bi moglo da se razume... opet postoji i pitanje toliko preplacenosti, ali ajde da to izuzmemo.

telekom srbija je osnovan od strane PTT Srbije, koji je bio vlasnik 100% telekoma (sada je vlasnik 80%) i to je ono sto je problem. radnici PTT-a su odvajali od svojih plata da bi se osnovao telekom i za sve.. a iako su im obecane akcije i svasta nesto, na kraju se od para koje su napravljene njihovim parama i monopolom finansira republika srpska. telekom ne moze da bude lider regiona dok god ima monopol, jer onda nema ni pravog trzista... bas iz tog razloga telekom ne mozemo da posmatramo kao neki entitet na trzistu, vec ovu odluku mozemo da gledamo samo kao finansiranje republike srpske:)

To je tačno: stanje telefonije u Srbiji nije dobro. Međutim ipak treba praviti razliku između kupovine Telekoma Srpske i investicije u infrastrukturu u Srbiji.

Milan je u pravu. Ova kupovina će biti u potpunosti finansirana iz međunarodnog kredita. Investicione banke se ubiše oko ovog deal-a. Kredit će se isplaćivati iz profita Telekoma Srpske - €40 miliona godišnje. Ni evro neće napustiti Srbiju.

Ako se pitate kako ovaj "perpetum mobile" može da funkcioniše? Postoji i rizik. Kredit od €646 miliona će biti osiguran imovinom Telekoma Srbije. Ukoliko profit padne, ukoliko konkurencija pobedi Telekom Srbije u trci u BiH, tada će da košta. Kao i u primeru koji je Milan dao u vezi kupovine i rentiranja kuće, čitav sistem radi dok je prihod od rente veći od rashoda za kredit. U ovom slučaju je za očekivati da je rizik od ovakvog posla mali.

Slažem se da je cena mogla biti i niža. Pogotovu ako se zna da je konkurent Telekom Austrije koji su škrti na kinti. Cena po pretplatniku je otprilike slična ceni koju je platio Telenor za Mobi63. Veća cena neće koštati građane Srbije više već će €179 miliona evra profita manje stići u Srbiju u narednih 15 godina nego što je moglo. Takođe mi je sasvim logično da postoji i politička pozadina.

Međutim i pored ovog svega, ovo je uspešan posao i da sam CEO Telekoma Srbije, i ja bih ga preduzeo. Telekom Srbije, zbog economy of scale, ima mogućnost da dodatno smanji troškove poslovanja i poveća profit u BiH.

Što se tiče mreže u Srbiji, njeno održavanje i unapređenje je čist trošak. Ne donosi nikakav dodatan prihod. Jedini način da se kompanija natera da ipak proguta trošak je ako je tu konkurencija koja joj diše za vrat. Zbog svega toga, mislim da energiju treba utrošiti na razbijanje monopola na telekomunikacije u Srbiji za dobrobit njenih građana. Ovaj posao kupovine Telekoma Srpske je ipak dobar posao.

Saša

Nije mi jasno zašto je deo političke javnosti toliko osudio kupovinu telekoma Srpske,iako je reč o poslovnoj odluci menadžmenta jedne kompanije.Ne treba valjda političke stranke da vode poslovnu politiku Telekoma.
Uveren sam da ova transakcija nije urađena u R.Srpskoj,već u nekoj drugoj državi da se uopšte ne bi dizala prašina.
Sasvim je normalno da stranci,pa čak i kompanije iz bivše SFRJ kupuju preduzeća u Srbiji,ali ako neka srpska kompanija hoće da nešto kupi u Republici Srpskoj to se odmah osuđuje.

Telekom Srbije verovatno ima nameru da se širi u regionu i ova kupovina je strateški iskorak van Srbije,a sama činjenica da su ponudili 170 miliona evra više od telekoma Austrije ne znači da je taj novac poklonjen.

Šta kažete..neće stranke odlučivati..
Danas je Dunav osiguranje kupilo državno osiguranje u Republici Srpskoj. Pre nekoliko dana Telekom kupio Telekom Republike Srpske..
E, sad, vidite slučajnosti. Direktor Telekoma se zove Draško Petrović. Direktor Dunav osiguranja se zove Mirko Petrović. I još jedna slučajnost. Braća blizanci. I još jedna slučajnost. Osnivači DSS-a. Imaju li tu presudnu ulogu stranke ili menadžeri? Profit i efikasnost ili politički dilovi.
E, sad, s obzirom da je Svorcan retko prezime iz Bileće, a ja pretpostavljam da ste vi iz toga kraja, šta mislite hoće li građani Bileće imati kakve koristi od ovih "DSS patriotskih poslova". Ja bih se kladio da neće.
Ali, koristi će biti za partijske elite, u to ne sumnjam.

Nunetove ocigledne (ne bas uspesno izvedene) politicki motivisane namere da diskredituje ovaj potez ostaje pitanje ekonomske opravdanosti ove transakcije i njene visine.
179 miliona evra razlike se zaista moze uciniti kao prevelik novac, ali je potrebno sagledati i siri kontekst u kojem se ova transakcija dogadjala. Austrijanci su vec poznati kao "prljavi igraci". O tome svedoce i njihovo poslovanje u Bugarskoj i prica oko Mobtela u koju su usli preko svog "tajnog agenta" Martina Slafa. Telekom Srbija je nakon neuspeha pri pokusaju kupovine Telekoma Crna Gora ocajnicki zeleo da pobedi u ovoj prilici da se prosiri van granica Srbije. To je jedan potpuno razuman potez. To i jeste nacin da kompanije rastu. Privatizacija Telekoma Srpska jeste bio sjajna prilika za takvo nesto i to prilika koju Telekom Srbija ne bi trebalo da propusti. Nema tako puno (ako ih uopste vise i ima) ovakvih prilika u okruzenju koje bi Telekomu Srbija mogle da budu tako pogodne za dalji razvoj i sirenje. Razlika u visini ponude Telekoma i Austrijanaca se moze prodiskutovati i vise je pitanje za savetnike koje je Telekom koristio u ovom poslu (Deloitte i Citadel, ako se ne varam) i koji su naravno zaradili svoj novac na bazi success fee-ja. No, i ova razlika u ceni se krece u nekim razumnim granicama sto je ne cini previse problematicnom. Sve u svemu, sa stanovista Telekoma Srbija bio je ovo dobar posao. Ostaje naravno onaj deo koji se tice usluga koje nam Telekom pruza kao korisnicima i fiksne i mobilne telefonije u Srbiji. Dolazal Telenora (takodje u vecinskom drzavnom vlasnistvu) je dobra stvar i naterace i Telekom da se malo trgne i okrene ka zeljama korisnika. Inace, Telenor jako puno kupuje po svetu. Verujem da i kod njih tamo postoji neki Nune koji se buni protiv takvog sirenja ove kompanije ali ga verovatno niko ne uzima za ozbiljno.

posalji nam banner za pancevo

...ali, neće se lako partiokratije toga odreći..
Nego, kad budu prisiljeni da nešto prodaju od kapitalnog značaja, onda taj novac razdele na hiljade malih projektića, na način da pred izbore, jure ministri i nude kredite.

Ma sjajno.Odusevljeni smo.Sada samo ocekujemo da nam se Adolf Hitler javi preko medijuma iz prvog kruga pakla.

Autor jeste zainteresovan da raspravlja o ekonomskoj isplativosti. Razgovarali smo o tome.

Nune je spomenuo ono što mu se čini važnim. Njegova procena. Vidi težinu u političkoj dimenziji koja očigledno postoji i koja se koristi u predizbornoj trci. Vaša i moja procena se izgleda poklapaju. Samo nemojte na čoveka. Na argumente :)

Saša

Vidim da je rukovodstvo Telekoma i Vlade odlicno poznavalo "temu" kad je platilo 179 miliona evra više od Austrijanaca. I to ce jos da plate kreditom, koliko cujem u drugim komentarima.

A dovikivanje preko brda i satanizacija Čede je realnost koja se događa paralelno sa "investiranjem" i "izgradnjom svetle buducnosti" u kojoj 179 miliona evra predstavlja tek sitnicu.

A ova reginalna dominacija Srbije o kojoj razmisljas ne bi li opravdao "cijenu" koja je placena za Telekom Srpske ekvivalentna je "cijenama" koje je Srbija platila za drugacije pokusaje "regionalne dominacije". Ekipa i princip je isti. Samo su promenili oruzje ali i dalje ratuju gubitnicki.

Nego, ako si ti iz Republike Srpske, nemoj jos molim te i ti da nam objasnjavas "kako smo dobro investirali" i " po realnoj cijeni platili". Ako je i od "braće", mnogo je.

Ova vrsta regionalne dominacije u danasnjem svetu i jeste jedina ispravna. Ekonomska dominacija je danas jedini ispravan nacin da se prosiri uticaj jedne zemlje van njenih granica. Da je ovaj posao uradio neko iz Cedine ekipe ti bi to sigurno pozdravio. Naprosto, svi tvoji "argumeti" su u ovom konkretnom slucaju vise politicki nego ekonomski. Nemoj da zaboravis da je i grcki OTE u ovom poslu zajedno sa Telekomom Srbije. Inace, sve ovakve transakcije se ne rade tako sto neko na gomili ima 650 miliona evra pa ih izvadi iz slamarice i kupi jedan telekom. To se uvek radi iz kredita. Znam da ti nisi iz ove branse pa ti to nije jasno, ali bi bilo dobro da poslusas ipak one koji o tome znaju nesto vise od tebe. Na ovom konkretnom blogu ima ih nekoliko koji su vrlo konkretno objasnili da to nije bio tako los posao.

Da malo mi to razjasnimo. Argumenti da 179 milona evra nije preplaceno prilikom kupovine su pretpostavke i pokusaj branjenja macke u dzaku (koja je kupljena) a sva odbrana tog bacanja para za macku u dzaku je politicka, demagoska prica o toboznjem regionalnom lideru i toboznjoj dominaciji u regionu u oblasti telekomunikacija.

To i jeste pitanje koje bi svaki akcionar svake kompanije u svetu postavio: da li je menadžment precenio kompaniju?

Pretpostavite na trenutak da se ne radi o Telekomu Srbije već o privatnoj telekomunikacionoj kompaniji i postavite se u ulogu menadžmenta. Hoćete da kupite Telekom Srpske jer je to odličan potez za vašu kompaniju. Hoćete da ponudite što manje, ali hoćete da pobedite na tenderu. Imate jednu šansu, jednu ponudu.

Prvo izračunate koliko je taj potez dobar za vašu kompaniju i odredite maksimalnu cenu po kojoj bi ova investicija za vas imala poslovnog smisla. Ovaj broj je mnogo veći od €649 miliona. Računate kolike uštede ćete ostvariti u poslovanju: economy of scale. Ne bih davio ovde računicama.

Drugo, pogledate sve slične transakcije u svetu i vidite koliko su drugi platili slične operatere. Računate broj pretplatnika, potencijal tržišta (dobijena je licenca za celu BiH), mogućnost rasta, snaga konkurenata itd.

I na kraju vidite sa kim se takmičite i pokušavate da procenite koliko će oni da ponude.

Menadžment Telekoma Srbije je u svojim procenama promašio samo ovu treću procenu. Da se radi o privatnoj firmi, akcionari se na ovo ne bi obazirali. Najvažnije im je ono prvo, malo manje važno ono drugo, a ovo treće ...

Mislim da je Brooklyn najbolje opisala problem: radi se o državnoj kompaniji pa sumnjamo u sve. Pravimo razne kalkulacije, političke procene i deal-ove, ko je kome šta namestio, izbori ... Čak i da nije bilo političkih uplitanja, to je nemoguće dokazati. Zbog toga država ne treba da upravlja kompanijama. Tržište treba otvoriti. Telekom treba privatizovati.

Saša

Nekoliko stvari u ovom poslu nisu logične, ili barem meni izgledaju nelogično.

Prvo, (Banjalučka) berza očekivala je da će se ponude kretati oko 450 miliona evra za ponuđeni majoritet. Međutim, kad je srbijanska ponuda prevazišla i najluđa očekivanja, cena na berzi je porasla NEZNATNO, a zatim je pala. Kao objašnjenje, kružila je priča da će znatan deo realne isplate biti pokriven različitim oblicima kompenzacija.

Drugo, ostalo je nejasno zašto Austrijanci nisu dali bolju ponudu, utoliko pre jer je, kako se pričalo, Borisu Nemšiću, CEO Mobilkoma, položaj uveliko zavisio od uspeha ovog posla.

Treće, banjalučka berza uopšte se ne ponaša kao da je posao zaključen. U normalnim okolnostima, skupa prodaja Telekoma Srpske digla bi čitavo tržište u nebo. Zavladala je, međutim, apatija, a cene stagniraju ili lagano padaju.

Dakle, ključne činjenice o ovom poslu još uvek nam nisu poznate.

a u nasem telekomu jos su i bahati i mufljuzi.
Po staroj "dobroj" tradiciji drzavnih monopolista (taj monopol su kanda izgubili, samo jos nisu svesni toga) recimo su reklamirali besplatno uvodjenje ADSL interneta, tj. kao ne placa se instalacija, samo pretplata. I onda se ljudi primili, i kad ono, moraju da plate i instalaciju, u ugovorima koje su potpisali ne stoji da je to besplatno. I kad su pitali telekom, sta bi sa reklamom, oni kazu: pa jeste, bice ti paketi sa besplatnim uvodjenjem, samo ne znamo kad, mozda u martu sledece godine, ko zna... Sto niste citali ugovor koji potpisujete... (instalacija je inace ~6000 din).

podosta proizvoljnosti. Zaboravlja se da je finansijski direktor Telekoma Srbija predstavnik grckog OTE-a. Takodje, Telekoma Srpske je kupljen na tenderu koji je objavljen mesecima unapred. Dakle, niko nije tempirao ovu kupovinu bas pred izbore. A da je ponuda Telekoma Srbije bila tek nesto malo visa od austrijske zar ne mislite da Austrijanci ne bi poceli sa optuzbama da je jedna srpska vlada namestila drugoj srpskoj vladi kupovinu? Ovako im je ostalo samo da kazu da je cifra koju je Telekom Srbija ponudio mozda malo previsoka. To lici na onu pricu o kiselom grozdju.
Iskreno mi je zao sto ce ovu kupovinu Kostunica koristiti u svojoj kampanji, ali to je sada nemoguce izbeci. Pokusaj Nuneta i ekipe da minimiziraju znacaj ove transakcije je veoma nespretan i zbog svoje glupavosti moze da koristi samo Kostunici.

super je ova prica "A da je ponuda Telekoma Srbije bila tek nesto malo visa od austrijske zar ne mislite da Austrijanci ne bi poceli sa optuzbama da je jedna srpska vlada namestila drugoj srpskoj vladi kupovinu?", tako se bas strateski dize znacaj te kupovine. Pa nisu na blogu ljudi koji padaju na price u stilu Velje Ilica.

Ovo Telekomovo precenjivanje i bacanje para u iznosu od 179 MILIONA evra uradjeno je dok ljudima u Srbiji i dalje uvode dvojnicke linije, dok mobilnim telefonom ne mozes da pricas nesmetano po Beogradu, u stanovima, kaficima, nego moras da juris ledinu da uhvatis signal da bi te covek cuo.

A ta prica o Telekomu Srbije kao regionalnom lideru je demagogija gubnitika i sraman pokusaj minimiziranja bacenih para. Medjutim, nije u pitanju 179 krompira nego 179 miliona evra, da bi ta demagogija mogla da prodje. Bilo nekad...

pitanje je da li je kupovina telekoma RS ustvari politicki potez pomoci braci Srbima u RS umesto da bude poslovni potez. Ne znam kako mozemo to objektivno da procenimo. Mada, sve indicije su da je zaista politicki potez. Da je to tako dobar poslovni potez, strana konkurencija bi bila itekako zainteresovana, ne bi oni tako 'lako' odustali. Videcemo kako ce se stvari odvijati, treba drzati telekom na oku po ovom pitanju, i javno isprozivati u buducnosti, ako za to bude bilo snage uopste.

"mobilnim telefonom ne mozes da pricas nesmetano po Beogradu, u stanovima, kaficima, nego moras da juris ledinu da uhvatis signal da bi te covek cuo."

A da probate gazdi kafica ili domacinima da kazete da malo stisaju muziku i tise pricaju, pa vas sledeci put sagovornik mozda i cuje :).

ne pricam o buci u kaficima nego o cinjenici da taj famozni regionalni lider u telekomunikacijama, kojem 179 miliona evra nije velika razlika u ceni, ne pokriva korektno signalom ni Beograd

Bas me zanima da li su tih 179 miliona evra bas 179. Jer ja shvatam da bi posle prvih ponudjenih cena otislo na ono ko ponudi vise, kao sto je milo sa mobtelom. A ne verujem da austrijanci nebi ponudili bar nesto vise. Mozda bi bili spremni da ponude jos 180 miliona vise nego sto su ponudili primarno pa je ovako Telekom ustedeo cam 1 milion evra!! Tako da nemojte da pricate kao da je cena austrijanaca jedina prava i da se premasila ona za jedan evro onda bi dobili Telekom Srpske. To niko nece saznati.

...kakav tekst i koji argumenti. Slični onima kad su zabranjivali film.
Pa ti kao da si jedan od braće Petrovića.